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摘要: 受益於經濟改革、油價下滑和年汽車音響後級輕勞動力的紅利，印度未來的發展前景確實讓外界充滿期待，慢慢地成為瞭除中國外的另一投資熱土。
今天，國際市場和輿論對印度的贊譽，猶如上世紀八九十年代對中國的評價，不同的隻是把“China”換成“India”。擴大機改電容
過去在中國的高速經濟增長下不那麼起眼的印度，近年來不僅成為國際資本市場新寵，而且據印度媒體最新報道數據顯示，2016年印度四季度GDP增長率為7%。從數據上看，印度的經濟增速似乎已超越瞭中國。據世行、IMF測算：印度2017年經濟增速可達7.5%，而中國的經濟增速將會緩降至6.3%。
中國過去依靠投資與出口的經濟增長模式，印度已經開始模仿，希望“中國夢”之後，也能誕生“印度夢”。印度總理莫迪曾公開指出，印度目前需要以出口制造、公共基礎和都市建設為導向的經濟增長模式，將從目前由服務業導向轉為由大量的勞動力與資本帶動經濟增長，印度如果轉型成功，將能成為新的世界工廠，並延續“中國夢”。
被看好的印度
必須承認的是，受益於經濟改革、油價下滑和年輕勞動力的紅利，印度未來的發展前景確實讓外界充滿期待，慢慢地成為瞭除中國外的另一投資熱土。
與自娛自樂的中國股市不同，印度股市吸引瞭非常多的外資進入。投行瑞銀曾發表研究報告稱，由於印度擁有經濟增長加速、落實改革成效等利好因素，印度股市是瑞銀在亞洲最看好的股票市場。
高盛也在其經濟展望報告中指出，由於印度的經常賬戶赤字、財政赤字已收窄，通脹也有所下降，當前印度經濟形勢要比以前好，印度經濟即將進入新一輪的增長周期。
其實，與中國先發展勞動力密集型產業的發展模式不同，印度是直接發展知識密集型產業，成為“世界的辦公室”“西方延長出來的實驗室”，以高附加價值取代大量勞工，其後才進行農業現代化。後級擴大機
相對中國由上往下的政府主導市場發展模式，雖然印度聯合政府決策過程緩慢，僅是官方語言就有22種，但印度的發展模式是由下往上改變市場，其自由且富創造力的企業傢在國內發跡之後，進而占領世界市場，成為印度經濟發展的推動力。政府的缺陷將逐漸由市場取代以解決之，印度人的企業精神和旺盛的意志力，更足以彌補許多政治缺失。在筆者所身處的香港，過去數十年來，對印度一直不乏贊美之辭。
就個體來說，印度人的團結是有目共睹的，甚至已經成為瞭印度的核心優勢。在香港的金融圈，由於印度人普遍數學好，英語讀寫佳，表達能力高，往往比中國人更能獲得外資投行歐美老板、公司股東的青睞，從而晉升為中高管理層。印度人出任中高管理職務之後，將“任人唯親”作為優良傳統，非常喜歡提拔印度同學、同鄉，一人得道，同鄉同學一起升天，所以，香港的金融圈中國人雖然多，但不少中高職務卻掌握在印度人手中。
香港人普遍認為印度人很精明，甚至比猶太人更厲害。香港的老一輩商傢和媒體，在談及和印度人做生意時，總會告誡要小心和印度人打交道。而且不少香港人也認為，印度人即使表面上非常熱情，但心裡想什麼，連統治瞭印度幾個世紀的英國人也弄不明白，香港人也就更不明白瞭。有經驗的香港商人都不會也不敢輕易玩小手段糊弄印度人。
投資仍需謹慎
正因如此，不但越來越多外國資金轉往印度投資，不少中國企業也對印度興趣漸濃，尤其是在中國中央政府推出“一帶一路”的戰略部署之後，筆者身邊一些中小企業傢朋友更是躍躍欲試，準備“走出去”前往印度。
對此，筆者認為投資印度的資本市場可以考慮，但如果是前往印度投資辦廠則一定要謹慎。
首先，印度總理莫迪的改革能否持續成疑。莫迪2014年5月上臺之後，推出稅制改革、吸引外資、出售國有資產股份，開啟私有化進程等一系列改革，在不到一年的時間裡，改革雖讓國際市場充滿期待。但結構改革、基礎設施建設差、識字率低和社會文化等的轉變，均難以一朝一夕能夠完成。更嚴重的是，印度多黨制喧囂的政治民主，將長期限制印度經濟增長空間。
新加坡前總理李光耀曾這樣評價印度：“印度其實不是一個國傢。是湊巧沿著英國人興建的鐵路沿線的32個民族之集合體。英國人來瞭，征服他們，並建立統治權，把175個王侯之邦納入統治，由一千個英國人和數萬名培養成思維、行動都像英國人的印度官員來治理??印度憲政制度有其局限性，印度的政治制度不允許其以高速度前進??印度人必須以他們的憲法、他們的種族結合、他們的投票模式及其產生的聯合政府所決定的步調來動作，其決策過程相當困難。”
因此，除非印度新領導人能夠消除政府決策拖沓阻礙經濟競爭力的壁壘，否則等蜜月期一過，後遺癥並發，“莫迪經濟學”或將遭遇日本“安倍經濟學”現今的尷尬處境，難以為印度經濟釋放更多新的活力。
其二，印度的投資氛圍、投資環境並不太佳。印度不少官員仍有“商人賺錢致富是通過罪惡手段”的價值觀，不少官員認為從商者隻是投機者，並未以社會福祉為己念，他們這種價值觀對印度本地商人如此，對外國投資者更如此。
此外，國際媒體如英國《金融時報》，曾大幅報道印度政府在信守協議方面的記錄不大好，“印度屢次在其他人認為其已經同意的貿易事項上反悔，它還在氣候承諾上反悔??”《金融時報》將印度這種不遵守協議的行為稱之為“無賴”。
而且，經濟發展和環保之間的平衡對今日的印度也是大問題。韓國企業浦項制鐵公司(posco)2005年擬在印度一個森林地區投資120億美元興建的一傢鋼鐵廠，作為當時印度最大的一項外國直接投資項目，雖然已經獲得瞭政府的環境許可，但在印度民眾的極力反對之下，該項目一擱置就接近10年。
其三，中國企業傢尤其要註意的是，印度對中國有疑心。除瞭歷史因素之外，盡管中國政府提出的“一帶一路”政策，主題是和平、發展、互聯互通和包容，但“一帶一路”的范圍涵蓋瞭整個印度次大陸，印度眾多輿論、民意甚至是部分官方人士，都將“一帶一路”政策視為中國是要“圍堵”印度，遏制印度的發展。
美國總統奧巴馬在2015年1月受邀訪問印度，除瞭克服瞭兩國歷史分歧、開啟戰略和商業合作的新紀元之外，另一重要目的就是加強兩國合作以對沖日益崛起的中國。
在印度的這種心態之下，中國政府除瞭要透過官方渠道、國際輿論、智庫和學術機構等平臺充分向印度闡述“一帶一路”的內涵，以消除印度的疑慮外，準備前往印度投資的中國企業，尤其是中小企業，也要審慎考慮印度對中國的疑心會帶來多大投資風險。
當前，有不少國際學界觀點認為，印度經濟隨中國之後崛起，國際資金先後在兩個時期進入中、印兩國投資，既不會分薄瞭國際資金投資兩國的量與質，也不會削弱瞭市場的集中力，在中國是時候要撤離的企業，可以選擇去印度，印度將取代中國成為另一“世界工廠”，這無論是對中國、對印度，甚至是對全球都是好事。
筆者對這種觀點大部分同意，但有部分保留，原因是目前的情況下，印度適合大多數國際企業前往投資，但暫時未必適合中國企業前往投資。除非中印地緣紛爭得到解決，印度能夠拋棄疑慮，放下“龍象之爭”的心結，以及印度進行深度改革令投資環境變佳，中國企業的“走進去”，印度的“引進來”才能為中印兩國帶來真正的機遇和紅利。
（作者系絲路智谷研究院院長）
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